Se trata de acompañar a Max Estrella en sus últimas horas a través de un Madrid oscuro y pobre, plagado de personajes corruptos y degradados. Max es un escritor y poeta que se ha quedado ciego y al que, pese a su genialidad, su carácter le hace ser despedido del último periódico en el que colaboraba. Su inseparable y cínico amigo Latino de Híspalis lo arrastra por la noche madrileña, siendo detenido por desórdenes públicos y liberado posteriormente por la presión de la prensa. Su encuentro con los jóvenes modernistas, la gente tabernaria, con Rubén Darío, con el ministro de la Gobernación y con varias prostitutas hacen de fiel reflejo de lo que Valle Inclán dio en llamar el Esperpento.
Max Estrella encarna la figura del fracaso y la muerte de un escritor venido a menos. Valle Inclán quiso reflejar una imagen trágica y grotesca de un país, la España de 1920, para él, injusto y opresivo.
La obra está llena de frases magistrales que han quedado para el recuerdo de todo el mundo. Y sus personajes representan lo más valorado de la construcción teatral española de todos los tiempos.
